近来【松下疫情松下9月1号】

马旭阳老师科研报告:松下GH6即将发布

〖壹〗、松下LUMIX GH6微单相机将延期至2022年年初发布，主要受全球疫情导致的零部件短缺影响。 以下为详细分析：发布延期原因疫情影响：松下影像官方宣布 ，因疫情导致零部件采购延迟
，GH6发布时间从原计划延后至2022年年初 。行业共性问题：全球芯片短缺波及数码相机领域，索尼 、佳能等品牌均受影响
。

松下退出半导体领域,日本半导体行业辉煌不再

疫情对全球经济和各行业造成冲击 ，松下业务也受到严重影响，进一步加剧了公司经营压力
，促使公司加快剥离亏损或低效益业务，半导体业务可能在此之列。加速业务调整：疫情使市场环境更加复杂和不确定 ，松下需要更迅速地调整业务结构以适应市场变化 。剥离半导体业务是公司应对疫情冲击
、优化业务布局、提升整体抗风险能力的一种举措。

聚焦高收益业务：松下表示
，除剥离半导体业务外，还将继续剥离亏损业务（如预计2021年彻底退出液晶面板领域） ，未来集中发展高收益且有前景的业务
，如车载电池等
。半导体业务在松下战略调整中被认为不符合这一方向。

日本在半导体行业及相关软件业领域经历了显著的衰退，这在一定程度上可视为其“失去的三十年 ”在产业层面的重要体现 ，且影响比单纯经济层面的表现更为深远 。具体分析如下：半导体行业：从辉煌到衰落 日本在20世纪80年代曾是全球半导体行业的霸主
。

日本松下2019财年销售额下滑6.4%,净利润下滑20.5%

销售额下滑情况2019财年松下实现销售额74906亿日元
，同比下滑4%。分区域看，日本国内销售额为36091亿日元 ，同比下滑9%；包括中国在内的海外销售额为38815亿日元
，同比下滑4% 。海外销售额下滑幅度显著高于国内，主要因中国市场投资需求低迷及海外业务受疫情冲击更明显
。

新冠肺炎疫情影响业绩下滑：2020年5月18日 ，松下公布的2019年财报显示，公司销售额同比下降4%
，营收利润同比下滑26%，净利润下滑5% ，公司称大部分原因是受新冠肺炎影响。

新冠疫情冲击：2019年财报显示
，松下销售额同比下降4%，营收利润同比下滑26% ，净利润下滑5%
，公司称大部分原因受新冠肺炎影响 。疫情加剧了经营困境，促使松下加速剥离亏损业务 ，半导体业务成为其中之一
。

尽管松下在收购三洋电机等战略投资上投入了巨额资金
，但业绩不佳的汽车事业部却成了公司盈利的最大敌人，并在2019年3月期成为日本汽车零部件供应商中唯一一个营业利润率负数的玩家。 车载设备和车载电池 ，成为这家公司持续亏损的两大源头
，其中，与特斯拉合资的美国超级工厂Gigafactory 1也一度陷于苦战 。

2月动力电池装机量:疫情之下,同比降幅超七成

〖壹〗 、磷酸铁锂电池：2月累计装车0.1GWh ，同比下跌72%，环比下跌84%
。装机量下滑原因：疫情导致的动力电池产量大幅下滑
，对装机量产生了直接影响。2月我国动力电池产量共计0.9GWh，同比下跌83% ，这直接导致了装机量的同比大幅下降 。新能源细分市场产销量的大幅下滑也是导致动力电池装机量下降的重要原因。

〖贰〗、GGII数据显示
，2020年2月国内动力电池装机量因疫情影响同比大幅下滑73%，外资企业松下和LG化学凭借配套国产特斯拉冲进装机量TOP5 ，动力电池市场竞争格局发生显著变化
。

〖叁〗
、月动力电池排名榜同比下降73%
，松下超越比亚迪排名第二 根据工信部合格证产量数据及第一电动研究院的统计测算，2020年2月动力电池装机量约为598MWh ，同比下降739%
，这也是国内动力电池行业连续7个月出现同比负增长。

〖肆〗、整体市场受疫情冲击，装机量腰斩2020年Q1国内动力电池装机量合计约68GWh ，同比下降54%
，主要受新冠肺炎疫情影响，新能源汽车产销量大幅下滑 。其中 ，2月装机电量暴跌至0.52GWh，直接导致季度数据腰斩
。而2019年Q1因补贴政策过渡期抢装效应
，装机电量同比增长179%，形成鲜明对比。

〖伍〗 、月12日下午 ，中汽协发布2020年2月汽车产销数据 。受疫情影响
，2月新能源汽车产量不足万台，仅为9951辆 ，同比降幅高达89%
。其中新能源乘用车9243辆
，新能源商用车仅产出708辆。

松下:仍致力于M4/3系统开发,并且仍在考虑GH6替代GH5

松下近来仍致力于M4/3系统开发，并正在考虑推出GH6作为GH5的替代机型 ，但相机业务整体面临挑战
，未来可能通过结构改革或合作寻求突破 。以下是具体分析：M4/3系统与GH6的规划松下高管明确表示，公司仍致力于M4/3系统的开发 ，并承认GH5自上市5年来仍被许多客户和创作者使用
。

打破谣传
，专注M43系统研发GH5发布后，外界曾传言松下为进军全画幅市场将放弃M43系统 ，但这一说法并不属实。松下在GH5发布后即刻启动了新一代产品的研发工作，始终未停止对M43系统的投入 。GH6的推出正是对这一谣传的有力回应
，表明松下仍致力于M43系统的创新与完善
。

否认放弃M43系统的传言：GH5发布后，市场曾传言松下将放弃M43系统转投全画幅。然而 ，松下通过GH6的发布证明其仍致力于M43系统的创新 。M43系统在轻便性
、镜头群丰富性和性价比方面具有优势
，尤其适合视频创作者和旅行摄影师。GH6的推出巩固了松下在该领域的地位，并回应了用户对系统延续性的关切
。

研发工作耗时长久：GH5发布后 ，新一轮研发工作即刻启动。为了让GH6尽可能完善
，研发团队投入了大量时间和精力 。全画幅市场经验借鉴：涉足全画幅相机市场让松下接触到这一领域独有的图像表现性能，研发团队希望这样的性能可通过GH6最大程度上展现出来
。

GGII:Q1动力电池装机量TOP10“换脸”

〖壹〗、整体市场受疫情冲击 ，装机量腰斩2020年Q1国内动力电池装机量合计约68GWh
，同比下降54%，主要受新冠肺炎疫情影响 ，新能源汽车产销量大幅下滑。其中
，2月装机电量暴跌至0.52GWh，直接导致季度数据腰斩 。而2019年Q1因补贴政策过渡期抢装效应 ，装机电量同比增长179%，形成鲜明对比
。

〖贰〗 、全球动力电池装机量前十企业（2025年1-6月）宁德时代（中国）以33%的全球市场份额稳居榜首
，装机量同比增长显著，覆盖全球超60%的新能源汽车品牌供应链。比亚迪（中国）排名第二 ，凭借自研刀片电池技术和垂直整合优势
，国内外市场同步扩张 。

〖叁〗
、行业现状：中国动力电池产业链全球领先装机量领先：根据GGII数据，2019年上半年全球动力电池装机排名前五的企业中有三家中国企业 ，排名前十的企业中仅有三家非中国企业
。细分领域市占率第一：隔膜领域：恩捷股份为全球市占率第一的企业。人造石墨负极领域：璞泰来为全球市占率第一的企业 。

〖肆〗、整体市场情况根据高工产业研究院（GGII）发布的《动力电池月度数据库》统计数据
，2020年5月我国新能源汽车生产约5万辆，同比下降32% ，环比增长3%；动力电池装机量约51GWh
，同比下降38%，环比下降3%
。整体市场受疫情等因素影响 ，新能源汽车产量和动力电池装机量均呈现同比下滑态势
，但环比出现小幅回升。